狐狸兔子11天赚走27亿，中国公司只喝到汤？

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文｜郑子轩

截至12月6日17时23分，迪士尼动画电影《疯狂动物城2》在中国内地上映仅11天，票房已突破27亿元。这只来自九年前的狐狸尼克与兔子朱迪，以比前作更为惊人的速度，再次证明了顶级文化IP的商业伟力。

这股热潮已从影院席卷至资本市场。作为影片中国内地唯一发行方，中国电影股价在消息刺激下一度涨停；万达电影凭借高排片率单日收获超3亿元票房。然而，与之形成微妙对比的是，迪士尼公司股价在过去一年中累计下跌超过9%，其最新财报显示，尽管串流媒体与乐园业务表现亮眼，但传统影视娱乐部门营收同比下滑了约6%。

《疯狂动物城2》的上映，上映第七天，影片累计票房已超20.5亿元。猫眼专业版一度预测其内地总票房有望冲击42亿元，若此预期兑现，影片将跻身中国影史总票房榜前十。

票房的火热迅速传导至资本市场。影片主发行方中国电影股价在12月1日开盘即一字涨停。院线端同样受益，万达电影凭借超过80%的高排片率，单日从该片获得票房达3.24亿元。

市场狂欢却如潮水般迅速褪去。仅一天后，资本市场开始回调，中国电影股价小幅回落，相关衍生品合作方如实丰文化、森马服饰股价回撤更为明显。这种“一日游”行情揭示了市场对影视概念的投机性炒作——短期股价飙升源于对票房的强烈预期，而非已确认的收入。

对于迪士尼而言，《疯狂动物城2》的成功是其“内容驱动”战略的一次关键验证。公司最新财报揭示了其正处于深刻的业务转型期：一方面，迪士尼+与Hulu串流服务在第四季度合计新增约1250万订户，串流业务运营利润同比增长39%；另一方面，传统电视与娱乐部门营收却面临压力。

值得关注的是，迪士尼已明确表示，随着《疯狂动物城2》与《阿凡达3》等大片上映，本季度电影制作与营销成本将显著增加，预计将使获利减少约4亿美元。这一表态坦诚地揭示了即使对于头部内容，高投入与回报周期仍是行业铁律。

与影视业务的波动相比，迪士尼的“体验事业”（包括主题乐园、度假村与游轮）表现出了更强的韧性。该部门第四季度运营利润同比增长13%至18.8亿美元，占公司全年运营利润过半。这恰恰印证了IP价值通过多元化场景实现长效变现的商业模式。

《疯狂动物城2》的爆发并非孤立事件，它发生在中国电影市场深度调整与国产片崛起的宏观背景下。根据12月4日发布的《中国电影经济发展研究报告（2025）》，2025年前11个月，国产影片票房已达403.9亿元，贡献了市场总票房的83.8%。

观众的选择正变得更加理性与成熟。报告显示，65%的观众表示观看国产片的频率有所增加。在满意度排名前20的影片中，口碑对票房的带动效应十分显著。像《南京照相馆》《哪吒之魔童闹海》等高满意度国产影片，已成为拉动市场的核心力量。

这揭示了一个新现实：尽管《疯狂动物城2》这样的好莱坞顶级IP仍具强大号召力，但中国观众对本土内容的文化认同与品质要求已达到新高度。市场正从单纯的流量追逐，转向“口碑-票房”的正向循环。

《疯狂动物城2》的成功远超票房数字本身，它展示了成熟IP在全产业链上的变现能力。在衍生消费领域，迪士尼官方授权商实丰文化推出的毛绒公仔、盲盒产品迅速热销。森马服饰旗下品牌推出的IP联名产品也一度受到市场追捧。

然而，多数衍生品合作方“实际分成比例低、订单能见度差”，其业绩弹性远小于核心发行方。一旦销售数据不及预期，股价回调便在所难免。这警示市场，IP经济的价值分配存在明显的“金字塔结构”，位于顶端的IP创造方与核心发行方才能享受最大红利。

电影消费的外延正在持续扩展。报告指出，当前电影消费已从单一观影延伸至文旅、餐饮、潮玩等多元场景，“影旅融合”“IP跨界”成为产业新增长点。技术进步也在重塑产业，AI辅助创作、虚拟制作等新技术的应用，正推动电影工业体系不断完善。

《疯狂动物城2》现象也促使行业进行冷思考。一方面，它证明了优质IP的持久生命力与跨文化穿透力；另一方面，也凸显了好莱坞体系在中国市场面临的挑战——除了少数顶级IP，非IP类或成人向进口片的市场接受度已大不如前。

对于中国电影产业而言，引进海外IP可以快速激活市场，但利润大头往往归属外方。相比之下，培育本土原创IP虽前期投入大、成功率低，但一旦成功便可实现从内容、衍生到文旅的全链路掌控，形成长期现金流。这或许是《疯狂动物城2》热潮背后，留给中国电影人最深刻的产业启示。（本文为作者观点，不代表本头条号立场）